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/ / 2015-10-25
2019年3月4日晚,中信证券600030)一纸公告在朋友圈刷屏。超1000名中信证券员工将在二级市场买入近300亿市值(按公告日收盘价计算)自家公司股票。其实,这并非中信证券第...

  2019年3月4日晚,中信证券600030)一纸公告在朋友圈刷屏。超1000名中信证券员工将在二级市场买入近300亿市值(按公告日收盘价计算)自家公司股票。其实,这并非中信证券第一次提出员工持股计划,早在2006年,中信证券便推出了券商行业首个股权激励计划。

  股权分置,这种同一上市公司股份分为流通股和非流通股的股权分置状况,为中国内地证券市场所独有。股东所持向社会公开发行的股份,且能在证券交易所上市交易,称为流通股;而公开发行前股份暂不上市交易,称为非流通股。

  在我国证券市场在设立之初,国有股、法人股上市时承诺不流通,因此各股票只有流通股在市场中按照股价进行交易,因此也造就出了法人股市场和二级市场流通股市场这两个割裂的、相对独立运行的价格体系。同时,在法律制度层面对国有股流通问题总体上采取搁置的办法,在事实上形成了股权分置的格局。

  1999年和2001年,为了推进国有企业改革发展的资金需求和完善社会保障机制,先后开展了两次国有股减持的探索性尝试;但由于实施方案与市场预期存在差距,试点很快被停止。

  但是,股权分置毕竟不能适应资本市场改革开放和稳定发展的要求,必须通过股权分置改革,消除非流通股和流通股的流通制度差异。

  2004年1月31日,国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,明确提出“积极稳妥解决股权分置问题”。随后2005年中国证监会提出股权分置改革,这是以消除股权分置为目标,为了解决A股市场相关股东之间的利益平衡问题而采取的举措,具体方式则是原先的非流通股股东为了让所持股票获得流通权,向原流通股股东全体进行现金或股份补偿。

  解决股权分置——这一具有里程碑式的改革给当时的上市公司提供了难得的历史机遇。

  随着股权分置试点方案的陆续发布,试点工作有序推进。2005年5月,首批四家上市公司试点方案出台。2005年6月,中国证监会公布了第二批股权分置改革试点上市公司名单,共有42家上市公司进入第二批试点,中信证券也在其中。

  作为当时全行业中唯一一家实施股权激励的证券公司,中信证券可谓第一个吃螃蟹的人。

  中信证券的首批股权激励方案于2006年9月6日实施,主要内容为:暂存于中国中信集团公司股票账户下的总量为3000万股首次股权激励暂存股中的22163116股为公司首批股权激励计划的来源股,该部分股票在公司董事会审议通过《关于实施公司首批股权激励方案的议案》后,由中国中信集团公司账户内过户至激励对象名下;该部分股份在完成过户后,性质为有限售条件的流通股,限售期为自过户之日起60个月。

  3000万股首次股权激励暂存股中其余的7836884股,系中央及地方国资委管理的国有企业同比例出让的股份,在取得国资委批复后,公司董事会将审议具体的实施方案。在取得国资委批复之前,该等股票继续暂存于中国中信集团公司账户内。

  在公司首次股权激励计划落地之后,中信证券表示,公司股权激励机制的实施,为公司提供了改进管理模式的良好工具,并充分调动了受激励对象的积极性,同时也给其他员工带来了良好的促进作用。

  据数据统计,中信证券首次股权激励计划给管理层和业务骨干带来了超过10亿元的激励收益,其中,主要管理层的收益达到数千万元。

  员工持股计划中,母公司员工持股人员数量约为1000-1500人。持股计划生效后,公司董事会将根据规定的流程,确定参与持股计划的人数、资金额度及持股份额。全部有效的员工持股计划所持有的公司股票总数,累计不超过公司股份总数的10%。此次员工持股计划的有效期为10年,分年实施,每期员工持股计划的锁定期限不低于24个月。

  以历史看现实,我们会惊讶地发现,中信证券推出的两期激励计划有着惊人的相似之处。

  2006年的股权激励计划,中信证券在股权分置改革试点的特殊政策背景下、康恩贝股吧在特殊股东的支持下、推出了极为特殊的股权激励形式,并得以落地实施。后期在制度红利和业绩红利双重推动下,取得了良好的收益,激励作用显著。

  2019年的员工持股计划,同样有着极为特殊的历史机遇。在特殊的政策背景(国企混合所有制改革)、特殊的历史时期(科创板落地、注册制改革、沪指3000点),作为龙头券商的中信证券,再次精准地推出了规模宏大的员工持股计划。

  人,是生产力中最具决定性的因素;股权,是价值要素中激励人的有效手段。“春江水暖鸭先知”,借着改革的春风,相信“中信模式”会为更多的上市公司学习借鉴,促进上市公司的持续、健康发展!

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